10%의 보편적 수입세와 중국산 제품에 대한 높은 관세를 포함한 트럼프 대통령의 전면적인 관세 정책으로 촉발된 미국 재무부 수익률 급등이 금융 시장을 뒤흔들고, 안전자산으로서의 미국 재무부의 신뢰성에 대한 우려를 불러일으켰으며, 경제 리스크와 투자자들의 불안에 따라 대통령이 대부분의 관세를 90일 동안 유예하도록 했다고 보고서가 전했습니다.
관세로 인한 채권 매도
10%의 보편적 수입세와 중국산 제품에 대한 최대 125%의 높은 관세를 포함한 전면적인 관세 부과로 미국 국채의 전통적인 안전자산 지위가 흔들렸습니다. 이러한 정책 변화로 인해 정부 채권 매각이 급증했고, 10년 만기 국채 수익률이 2월 이후 최고 수준인 4.56%까지 상승했습니다. 채권 시장의 반응은 이례적이었습니다. 시장 혼란 속에서 투자자들이 일반적으로 안전자산으로 선호하는 미국 국채 수익률이 상승한 것입니다. 이러한 이례적인 움직임은 미국이 지원하는 자산의 신뢰성에 대한 우려를 불러일으켰고, 중국과 같은 주요 해외 부채 보유국이 국채 보유량을 줄임으로써 보복할 수 있다는 추측을 불러일으켰습니다.
수익률 상승의 경제적 위험
채권 수익률의 상승은 위험한 조합인 저성장과 급격한 물가 상승을 초래할 수 있는 스태그플레이션으로 이어질 수 있는 상당한 경제적 위험을 야기합니다. 수익률 상승은 경제 전반에 걸쳐 차입 비용을 증가시켜, 모기지, 기업 대출, 신용 카드에 영향을 미치고, 소비자 및 기업의 재정적 부담을 가중시킵니다. 경제학자들은 관세에 의한 인플레이션 압력과 경제 성장 둔화의 조합이 높은 이자율, 높은 인플레이션, 느리거나 마이너스 경제 성장이라는 치명적인 조합을 만들 수 있다고 경고합니다. 연방준비제도이사회는 이러한 혼란 속에서 금리 관리를 위해 고군분투할 수 있으며, 이는 광범위한 금융 안정을 위협하고 통화 정책의 실행을 복잡하게 만들 수 있습니다.
트럼프의 관세 유예
트럼프 대통령의 행정부의 '상호 관세'를 90일 동안 유예하기로 한 결정은 채권 시장의 부정적인 반응에 대한 직접적인 대응이었습니다. 10년 만기 국채 수익률은 4.34%로 급등했는데, 이는 이전 최저치에서 47 베이시스 포인트의 상당한 변화입니다. 트럼프 대통령은 채권 시장이 '조금 긴장하고 있다'는 것을 인정하고, 이를 면밀히 지켜보고 있다고 말했습니다. 이 중단 조치는 대부분의 국가에 적용되며, 기본 관세율 10%를 전 세계적으로 유지합니다. 이러한 일시적인 유예에도 불구하고, 채권 매각은 계속되었고, 이는 투자자들이 미국 무역 정책의 예측 불가능성과 잠재적인 장기적인 경제적 영향에 대해 지속적으로 우려하고 있음을 반영합니다.
투자자 신뢰와 무역 변동성
채권 시장의 혼란은 투자자 신뢰를 크게 약화시켰고, 전통적으로 안전한 피난처 자산으로 여겨졌던 미국 국채의 지위가 의문을 받고 있습니다. 투자자들은 무역 긴장이 고조되면서 주식 시장이 폭락하는 와중에도 국채를 팔아치우는 등 비정상적인 행동을 보였습니다. 이러한 비정상적인 시장 반응은 관세로 인한 잠재적인 글로벌 경제 타격과 미국 무역 정책의 예측 불가능성에 대한 우려가 커지고 있음을 반영합니다.
주요 해외 채권 보유국, 특히 중국의 국채 보유량을 줄임으로써 보복할 수 있다는 우려로 금융 시장의 변동성이 더욱 심화되었습니다. 이러한 불확실성으로 인해 채권 수익률의 극심한 변동이 발생했으며, 10년 만기 국채 수익률은 1980년대 이후 가장 큰 주간 상승폭을 기록했습니다. 그 결과, 투자자들은 무역 정책이 '순식간에 바뀔 수 있는' 새로운 패러다임에 직면하게 되었고, 장기적인 경제 전망을 평가하고 전통적으로 안정적인 자산에 대한 신뢰를 유지하기 위해 고군분투하고 있습니다.